物业股回调与分化并存：佳源服务破发，华润万象生活涨幅超40%

　　房企拆分物业上市的热潮依旧在持续。

　　12月9日，佳源服务（HK.01153）、华润万象生活（HK.01209）同日登陆港交所。不过由于管理规模、盈利能力等方面存在着巨大差距，两家企业首日在资本市场上的表现也大相径庭。

　　截至10时，佳源服务每股报价3.83港元，较开盘时跌0.78%。在业内人士看来，近期物业股出现回调，佳源服务的破发并不意外。

　　截至2020年6月末，佳源服务总在管面积为2764.7万平方米，较2019年末增长5.7%；合约管理面积为4030万平方米，较2019年末涨3.9%。目前来看，佳源服务对母公司佳源国际依赖较大，其68.8%的在管面积来自母公司的支撑。不过，由于佳源国际在百强房企中规模并不靠前，若佳源服务外拓能力不强，其发展空间有限。

　　此外在盈利能力上，佳源服务也需要做出提升。2020年上半年，佳源服务净利润为0.36亿元，同比增长27%，与前3年复合增长率65.4%相比，下降38.4个百分点。

　　同日上市的华润万象生活，表现堪称亮眼。截至10时，华润万象生活每股报价32.5港元，较开盘时上涨45.74%，总市值超680亿港元，首发募集资金为122.6亿港元，再一次冲破物业板块已有记录。

　　截至2020年6月末，华润万象生活住宅类物业在管面积为0.97亿平方米，占总面积的91.5%；购物中心在管面积为395.4万平方米，占比3.7%；写字楼在管面积为514.1万平方米，占比4.8%。同期，华润万象生活住宅类物业合约面积为1.31亿平方米，较2019年末增长11.7%。

　　华润万象生活的持续扩张也离不开母公司华润置地（HK.01109）的支持。截至2020年6月末，华润置地拥有7110万平方米的土地储备，用作物业公司开发住宅物业、购物中心及写字楼，这或许是市场颇为看好华润万象生活的原因。

　　近期，特发服务、远洋服务也将陆续登陆资本市场，他们会有怎样的表现，蓝鲸房产会持续关注。